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一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

来源:网络整理 作者:蜘蛛侠 人气: 发布时间:2018-08-08
摘要:一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复
一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复


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2018年8月1日目录

环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复(国信证券)
未来市场投资空间扩大,海上风电产业链前景可期(申万宏源)
国内能源结构亟待改善,核电重启市场空间巨大(国信证券)
变革时代,模式迭代,关注全渠道运营家居建材商(兴业证券)
基建投资增速或将反弹,苏交科业绩有望大幅增长(天风证券)


1.环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复(国信证券)

国信证券指出,业绩预告显示煤企多数盈利改善,焦炭企业较为突出。截止2018年7月29日共有6家煤企披露中期业绩预告,占煤炭行业35家上市公司的17%。其中,4家公司业绩同比向好,2家公司业绩同比下滑。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

在业绩增长的企业中,美锦能源预计盈利中值同比增长15.5%,上海能源和中煤能源预计盈利中值同比增长60.7%,宝泰隆预计盈利中值同比增长147.5%。中煤能源与上海能源盈利增长主要通过提升经营效率。美锦能源和宝泰隆均为焦炭企业,盈利同比均出现较高增长,主要受益焦炭销售量及销售价格上涨

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

2016年四季度以来,动力煤、焦煤、焦炭价格总体上处于高位区间波动。其中环渤海动力煤在554~770区间波动,柳林低硫焦煤在1230~1640元波动,柳林高硫焦煤在940~1300元波动,焦炭价格在1755~2440元波动。价格波动主要受季节性以及库存周期的影响,全年看供需保持紧平衡状态。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

2018年上半年各煤炭品种,除了高硫焦煤均价同比下降3%以外,其他品种价格均同比上涨,其中动力煤均价同比增长8.7%,低硫焦煤均价同比增长14.2%,焦炭均价同比增长9.3%。2018年二季度各煤炭品种同比均价均上涨,低硫焦煤均价上涨幅度最大为22.5%,其余在5%附近,主要由于低硫焦煤更加稀缺。2018年二季度动力煤均价和焦炭均价环比出现下滑,焦煤均价环比小幅增长。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

由于宏观政策转向宽松,国信证券预计2018年下半年煤价仍将震荡上行。煤炭股此前过于悲观的预期有望迎来修复,煤炭股将迎反弹。焦炭股受益环保趋严,今年环保限产时间提前,环保区域范围扩大,环保要求更高,督查力度更大,对重点区域限制新增产能、淘汰落后产能将更加严格,预计到2018年四季度,焦炭价格将会震荡上行,预计焦炭现货价格会创2016年以来新高,焦炭企业盈利维持高位并逐季提升,焦炭板块盈利有望大幅增长。

国信证券推荐低估值龙头煤炭股,如陕西煤业(601225.SH)、兖州煤业(600188.SH)、中国神华(601018.SH)、瑞茂通(600180.SH),同时推荐盈利有望大幅增长的焦炭股,如山西焦化(600740.SH)、金能科技(603113.SH)、陕西黑猫(601015.SH)、宝泰隆(601011.SH)。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复


2.未来市场投资空间扩大,海上风电产业链前景可期(申万宏源)

我国海上风能资源丰富,近海风能可供开发资源达到5亿千瓦。海上风场距离负荷中心较近,消纳能力强,风电发展逐渐向海上转移。2017年海上风电装机实现大幅增长,增速达到97%。根据规划,我国未来三年海上风电装机容量年复合增长率超过30%,重点推动江苏、浙江、福建、广东等省的海上风电建设。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

申万宏源认为,以海上风电成本14000元/KW测算,2020年我国海上风电累计装机目标15.78GW,预计2018~2020年我国海上风电建设投资市场空间将达到1800亿元。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

2018年1月1日开始实施新上网标杆电价,但维持海上风电上网标杆电价不变,近海风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.85元,潮间带风电项目标杆上网电价为每千瓦时0.75元。此次电价调整逐步引导风电项目开发向非限电地区转移,并鼓励海上风电开发。2017~2018年,我国核准海上风电项目18个,总计5367MW;开工项目14个,总计3985MW。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

申万宏源认为,受益于风电的技术进步和规模扩大,风电机组价格、风电开发投资成本及运行维护成本呈现不断下降趋势。目前近海风电的投资成本是陆上风电的1.5~2倍,大约为14000元~19000元/KW,未来有望持续降低,预计到2020年、2030年和2050年将降至14000元、12000元和10000元/KW。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

申万宏源指出,海上风电产业链结构同陆上风电相似,主要分为运营、整机制造、零部件三个环节,风电机组、风塔及桩基、海底电缆则是海上风电项目开发重要部分。风电机组在海上风电项目中成本占比最高,占单位总投资约32%,主要由叶片、齿轮箱、发电机、电控系统、塔架等零部件组成。随着风电技术和海上风电的发展,风电机组的发展趋势是单机容量的大型化,国内整机制造商市场份额集中,4家龙头企业占据约90%的市场份额。

一财研选|环保趋严期价有望创新高,焦炭悲观预期迎来修复

申万宏源认为,随着海上风电大功率风机逐步成熟,海上风电投资成本下降明显,海上风电发展进入加速期。政策的支持、成本的下降、运营商的偏爱等多方因素将有力的推动海上风电发展,看好金风科技(002202.SZ)、东方电缆(603606.SH)、泰胜风能(300129.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、中天科技(600522.SH)等。

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3.国内能源结构亟待改善,核电重启市场空间巨大(国信证券)

责任编辑:蜘蛛侠
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