近期，令大家最为苦恼的事莫过于黄金行情了。在外盘持续下跌，并不断刷新新低的情况下，内盘却一点都没有跌。做空的朋友们对内盘走势很无奈，做多的朋友们却还在为每天的递延费而苦恼。

　　自6月15日以来，伦敦金累计下跌4.85%，价格触及2017年12月以来低点；而这一时间段黄金TD却微涨0.04%。内外盘黄金走势严重分化的主要原因是人民币，因为最近人民币14连跌，累计跌幅超过5%，而这刚好抵消了外盘黄金的跌幅。

　　14连跌，为何人民币跌跌不休？

　　人民币这轮急速贬值，美元会是主要原因吗？其实不能简单这么说，我们认为，其中既有外部原因，也有内部自身因素。

　　除了美元外，中美贸易摩擦也在一定程度上加剧了人民币的下行趋势。6月底和7月是中美贸易制裁与反制裁行动实施的关键时点，中美贸易战引发市场对未来我国进出口形势的担忧情绪使人民币汇率承压。

　　内部原因：

　　在上周中国宣布实施7000亿元定向降准之后，人民币贬值速度明显加快。在全球都在收紧货币政策的情况下，中国继续维持宽松，并且市场预计央行大概率还会放水，这引发了整个市场对于人民币的担忧。导致了抛售潮加剧，人民币贬值加速。

　　此外，市场对于中国经济下滑的担忧开始出现，中国过度依赖房地产支撑经济，在潮水逐渐退去后，市场担忧情绪加重，资本竭力出逃。

　　接下来汇率怎么走？黄金交易机会在哪？

　　既然人民币贬值这么多，导致内盘黄金强势。那么跌下来人民币会怎么走？黄金TD有交易机会吗？

　　考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国，且经济上美强欧弱，美元指数还将保持强势；国内经济存在一定下行压力，中美贸易摩擦的潜在威胁，国内货币政策宽松加码。并且中国央行不太可能会舍弃外汇储备去保人民币，年内人民币对美元仍然存在一定的贬值压力。

　　既然人民币还会贬值，那金银“内强外弱”的格局仍可能延续。虽然伦敦金银可能会继续下跌，由于人民币币值原因，内盘不见得能跌的下去，因此现在做空似乎也并非明智之举。

　　外盘金银虽然还处于下跌趋势中，但最近的跌幅已经很大，只要伦敦金银能够企稳，TD向上走几乎不成问题，关键是要把节奏踩对，不能过早入场。

　　对于黄金TD，明显要强于白银，在人民币下跌情况下，可以考虑逢低少量布局多单。而白银由于较弱，且目前维持在收敛区间内震荡，仍需耐心等待时机；可等到行情突破选择方向后再及时跟进。

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