一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?
原标题:焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天? 来源:华盛证券 作者:华光charlie 2020年初经历了新冠疫情影响,全球股票市场都经历了不同程度的暴跌。尽管近期如美股市场中纳斯达克指数创下新高,但如标普500指数、道琼斯指数距离修复到疫情前位置还有一段距离。 在这段时间,有部分中概股却悄悄创下股价新高,例如前后脚奔赴港股上市的网易、京东,还有此前传出已经秘密递交申请,也在未来有机会登陆港交所的拼多多。 来源:华盛证券 我们观察拼多多这家创立不到5年、上市时间还不满2年的电商新星;其股价从2019年7月中旬至今不到一年时间,从20美元水平涨至近期最高的74美元,区间最大涨幅超过270%! 此外拼多多截至北京时间6月11日早间收市,市值达872亿美元,折合人民币超过6000亿元!拼多多与京东的最新938亿美元市值也距离不远,而老大哥京东从创立至今可是走过了22个寒暑。 究竟拼多多有了多大的业绩飞跃,能促使股价持续强势上涨,其次热度甚高的“百亿补贴”给拼多多带来多大影响,其持续亏损又是怎么一回事,我们来详细看看。 亏损持续扩大,但业绩更为亮眼 我们首先需要看看拼多多是怎么在“亏钱”的。从运营利润上看,2020年一季度拼多多的运营亏损为43.97亿元,运营亏损率为67.2%。 从之前的财务数据来看,这也是2018年一季度以来拼多多就持续经营亏损,而2018年3季度开始连续7个季度经营亏损呈现逐步扩大的趋势。 来源:使用了特殊的PSG估值法。所谓PSG估值法就是在市销率(市值除以年营收)再乘以营收的增长率。 根据2018-2020年收入计算复合增长率,根据当前市值与2020年营收市场一致预期数据计算PS,得出全球电商龙头亚马逊和我国电商巨头阿里巴巴的PSG分别为18.52和17.52。 综合下来给与拼多多18倍PSG,在乘以拼多多营收复合增长率为91%,并给与15%折价,计算出拼多多的目标市值为956亿美元。 来源:光大证券 如果参考这个算法,拼多多当下潜在上涨空间仅有不到10%。所以尽管拼多多业绩优秀,但当下投资也许并非特别低估的位置。作为聪明的投资者,你又如何看待拼多多的投资价值呢? 风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。
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